基金经理的操作风格往往是我们选基金时非常关心的一个要素，这个特点往往也反映在产品的持仓变化中。持仓的变化就像基金产品的性格一样，而作为基金产品的主理人，基金经理的操作更是决定了产品性格的发展。说到衡量产品性格时，换手率作为其中一项指标一直被大家津津乐道。选基金就像谈恋爱，一名平平无奇的小基民，如何选到那个跟自己性格合拍的对象是我们最关心的事。今天，就给大家介绍一下基金产品性格风向标—换手率。

　　换手率是什么？

　　【大白话解释】基金换手率一般是指基金经理在某个时间段内股票转手买卖的频率，也反映了投资组合在一定期限的变化频率。

　　基金换手率大家可以自行计算或者通过一些三方平台进行查看（计算公式：换手率=MAX（报告期买入股票成本总额， 报告期卖出股票收入总额）/AVG（区间内股票市值）），换手率所代表的时间周期一般为半年度和年度，因为涉及的数据只有在产品的半年报和年报才会进行披露。

　　当然啦，计算什么的对于我们来说不重要，怎么读懂换手率才是关键。我们在分析换手率的时候往往会被动辄几百的数字吓到，或者经常听到说几倍、几十倍的换手率。举个例子，当某基金2019年换手率为500%时，相当于这个基金在2019年内将所有的股票标的换了5遍，而通常我们也可以称此为5倍换手率。由此可见，基金的换手率是与持有股票时间长短有一定的关联，当基金经理持有股票时间越久时，则其管理的基金产品换手率越低，反之则会越高。

　　换手率高低代表着什么？

　　一般来说，换手率越高意味着基金经理调仓越频繁，基金的收益可能更多的来自于短期的波段操作，也代表着基金经理更偏好于短期择时的操作风格。

　　而换手率越低意味着基金经理的持股周期相对较长，持股比较稳定，基金赚取的收益更多来自于标的自身价值的增长，一定程度上代表着基金经理偏好于长期稳定的投资风格。

　　能否利用换手率的高低来选择基金？

　　既然换手率区分了高、低，那我们在选择基金时是不是绝对的选择某一种就好了呢？还真不是！对于主动管理型基金，换手率一定程度上反映了投资组合的变化频率和基金经理的操作风格，但该指标的高低和产品业绩的优劣没有直接关系。不同的市场风格下，基金经理的表现也各有千秋。大家还要结合自身的风险承受能力、过往的历史业绩等其他因素进行考虑。无论如何，适合自己的才是最好的！