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避险货币-什么是避险货币?

2020-09-14 19:20:59外汇牌价
现在的避险货币有哪些?避险货币,那就是抛开本币人民币之外讨论,同时也应该抛弃主要货币美元,我推荐日元,日本经济经历了十年衰退,十年盘整,十年升级转型,在世界主要

现在的避险货币有哪些?

现在的避险货币有哪些?

避险货币,那就是抛开本币人民币之外讨论,同时也应该抛弃主要货币美元,我推荐日元,日本经济经历了十年衰退,十年盘整,十年升级转型,在世界主要经济体中有着非常好的基本面。

请问什么是避险货币?

请问什么是避险货币?

避险货币也叫保值货币,指不易受政治、战争、市场波动等因素影响,最大限度地避开上述风险。同时,也是比较稳定,不易贬值的货币。美元是最主要的避险货币,美国的地理位置比较的优越,因为欧亚大陆的各国纵横交错,所以国际争端较多,而美国则受到的干扰比较小,所以美国在两次世界大战中都充当了避险角色,现在仍然如此,并且美元也是国际货币。目前美国进入加息周期,美元的避险性将逐步提高。

如何理解日元有避险货币功能?

如何理解日元有避险货币功能?

首先,先说一下我对避险货币这个概念的理解。简单来说,避险货币,就是当出现风险事件的时候,被市场bid up的货币。我认为这也是广大外汇交易员们普遍认同的一个定义,即所谓的safe haven currency。在这个定义框架下,避险货币是一个短期的概念,是在特定时间段(市场动荡期间)呈现出一定特征(升值)的一种或者几种货币。交易员们在风险事件出现的时候买入避险货币为的是在短期内回避风险,而不是这些货币真的在长期具有避险,保值,稳定的特征。

那么问题来了,到底避的是什么风险,为什么只有某些货币(比如日元)能在短期内规避风险呢?搞清楚这个问题,就可以明白哪些货币会成为避险货币。

外汇市场的参与者一般认为有几大类:各国央行,跨国企业,投资机构和散户。不同的参与者在外汇市场交易的目的不同。外汇市场短期的走势,尤其是市场动荡期,起决定作用的是专业的投资机构。如果认同这一点,我们再来看外汇投资机构的最主要策略,套息交易(carry trade)。可以说,套息交易是外汇市场中最重要的策略。在外汇市场中,有相当大一部分的资金配置在套息交易中。绝大部分的外汇基金,都会有一个carry策略。carry trade对于外汇市场来说,就相当于股票市场的buy and hold。为什么?因为carry是稳定的现金流,就像股票股息一样。更何况,08年以前,高息货币还稳定升值,那就相当于不仅拿了股息,股价还涨了。

carry trade简单说就是借入(卖出)低息货币(融资货币),买入高息货币,赚取利差。而风险就是即期汇率的变化。carry trade的最终收益就是利差 - 高息货币相对融资货币的贬值幅度。当风险事件发生时,套息交易的基金经理会怎么做?平仓。风险事件发生时,市场不确定性大大增加,大家都不知道市场会怎样走,那么最明智的办法就是先平仓。carry的利差是很小的,一般就是百分之几,而在市场动荡的时候,一旦市场朝不利的方向运动,carry的这点利差瞬间就被高息货币的贬值抵消掉了。

接下来就有意思了。大家都知道有很大的资金配置在carry trade上,这意味着大家都知道一旦市场波动,其他人会采取什么动作(买入融资货币,卖出高息货币)。理论上,由于不同的套息组合所用的货币都不一样,每个套息组合的利差也不同。当获得最小利差的基金平仓时,融资货币升值,高息货币贬值,这恶化了其他套息策略的收益风险比,然后越来越多的基金平仓,融资货币进一步升值,高息货币进一步贬值,就形成了一个恶性循环,直到绝大部分套息策略都平仓了。那么对于每个人来说最优的策略就是不管自己手上拿到的利差是多少,一旦预计市场要出现波动就第一时间平仓。越早平仓,结果越好。

到这里就很明了了,避险货币避的险就是当市场波动时,carry trade平仓时融资货币升值,高息货币贬值的风险。为什么某些货币成为了避险货币?因为他们是融资货币。与其说避险货币本身具有避险的功能,不如说他们是套息交易的融资货币,而赋予了他们“避险”的属性。

现在再来回答日元为什么成为避险货币就简单多了。因为日元的利息低。carry trade的核心就是卖出低利率的货币,买入高利率的货币。理论上任何低利率的货币都能成为融资货币,实际上很多基金也是这么做的。而日元相对特殊的地方在于,日元流动性很好,毕竟是三大货币之一,其次是利率稳定得低。至于日元利率为什么低,那可以从基本面等各个角度出发写一大本书,也就是许多答案说的,但这其实没有回答到问题的核心。

在08年以前,只有日本的利息一直稳定得低。由于套息交易的规模很大,高息货币很多,而低息货币很稀有,所以要成为融资货币还需要有很好的流动性,很长一段时间内,日元是唯一满足这些要求的货币。这也是为什么许多人印象中,一提到避险货币就想到日元。当然还有美元,美元的避险功能相对来说更多的是由美元的地位决定的。但最近几年全球各大央行陆续实行负利率,有很多货币的利息都接近甚至低于日元了。而这些货币也确实成为了所谓的“避险货币”。比如瑞郎和欧元。尤其是瑞郎,之前SNB把瑞郎peg在兑欧元1.2上。这简直是比日元更完美的融资货币,不用担心升值还负利率。所以08年之后提起避险货币,肯定会有瑞郎。欧元是最近一年才成为融资货币的。欧元区负利率,欧元本身还有贬值预期,加上欧元的流动性。虽然欧元对美元贬了很多,但是如果关注市场的话,很明显能看到,在一些负面消息出来的时候,欧元相对其他很多货币都跳涨。同时美元也因为极低利率,而变得比08年之前更适合做融资货币。

废话了这么多,最后的结论就是,只要一个货币的利息够低,流动性够大,就能成为套息交易的融资货币,也就是所谓的"避险货币"。日元刚好


外汇财知道丨为什么日元是避险货币?

外汇财知道丨为什么日元是避险货币?

避险货币也叫保值货币,不易受政治、战争、市场波动等因素影响,最大限度的避开上述风险,比较稳定,不易贬值的货币。避险货币最大限度避开贬值风险,并不是绝对不贬值,世界上任何货币都有市场价格波动。之所以说日元是避险货币,主要是来自于日本的地缘属性、经济实力、货币属性和货币政策。

什么是避险货币?

什么是避险货币?

避险货币也叫保值货币, 指不易受政治、战争、市场波动等因素影响,最大限度的避开上述风险。比较稳定,不易贬值的货币。 避险货币最大限度的避开贬值的风险,并不就是说绝对不会贬值。任何货币的市场价格都会有波动。公认的传统避险货币是瑞士法郎。有时候,其他如美元、日元也经常充当避险货币。日元能够充当避险货币主要是由于日元属于低息货币,经济不行了就要降息来刺激经济,降息时,持有货币就性对不划算,并且预期还要降息,高息货币汇率受到压制,低息货币就有避险作用,日本长期低利率,降无可降。在有危机时候,别国货币可能降息和贬值,日元是不太可能降息,所以日元就避险了。