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基金050119鹏华基金权益蜕变:基本面磨砺的投资共同体

2020-09-15 19:08:26基金资讯
基金050119百舸争流、大浪淘沙,鹏华基金在主动权益管理上的脱颖而出,跻身一流团队,令人印象深刻。鹏华基金,脱颖而出上周五,一则消息引起市场的广泛关注。证

基金050119鹏华基金权益蜕变:基本面磨砺的投资共同体图

百舸争流、大浪淘沙,鹏华基金在主动权益管理上的脱颖而出,跻身一流团队,令人印象深刻。

鹏华基金,脱颖而出

上周五,一则消息引起市场的广泛关注。

证监会网站显示,易方达、华夏、鹏华、汇添富、中欧等五家公司一起上报“XX创新未来18个月封闭运作混合型证券投资基金”。

从名字来看,这类基金主要布局方向是创新型行业的公司,封闭期为18个月,市场传言,这些基金或会参与近期资本市场的重要项目。

这么重大的项目,有关方面批准了这五家基金参与,应该是颇有考量的。

一方面,从主动权益管理规模上看,易方达、华夏、汇添富都在我国公募基金的前6强之列,有着较强的市场影响力。

另一方面,这次选择了鹏华基金、中欧基金,这两家的主动权益规模并不在前10名之列,但是旗下基金长期业绩和市场口碑都很好,这可能是它们被选上的关键原因。

这里要特别说一下鹏华基金,鹏华并不是一家新公司,但这家公司在权益管理上,近年来频频给人一种眼前一亮的感觉。

远的不说,在今年7月初,鹏华基金王宗合的匠心精选不仅创下了公募基金单天认购1371亿元的历史新纪录,更与超过183万户投资者建立了深度连接。

7月中旬,由鹏华权益明星基金经理梁浩和鹏华权益女杰王海青共同管理的鹏华新兴成长再传捷报,该基金发行当日累计有效认购申请金额超过募集规模上限80亿元,最终认购确认比例37.91%。

很多人好奇,鹏华基金到底是一家怎样的基金公司?投研实力到底怎样?公司爆款频出,是凑巧赶上行业风口、还是实力使然?我个人的观点是,鹏华基金的脱颖而出,并非偶然,而是厚积薄发。

对公募基金来说,主动权益管理能力是核心竞争力,观察下来,一流的投资团队大都有如下特点:投资领军人物基本都有很好的历史业绩和市场口碑、渠道对公司的认可,团队化、系统化的投研体系和流程、把主动权益能力作为公司战略重点去发展、追求长期投资和价值投资的理念,坚持长期主义的方向。

而从业绩、市场口碑,到投研体系打造、投研文化,到投资理念、公司愿景,各方面看,鹏华基金主动权益管理已经跻身业内一流团队。

鹏华基金的蜕变,值得市场重视,下面我将逐一分析。

一、从基金业绩看,鹏华基金持续发力

银河证券数据统计显示,今年前八个月,上证综指涨跌幅为11.33%,鹏华旗下成立满半年的66只主动权益类基金集体发力,有47只基金收益率超20%,34只基金收益率超40%,15只基金回报率超60%。

其中鹏华医疗保健、鹏华新兴产业、鹏华研究精选等7只基金同期净值增长率更是超过了70%,为投资者带来丰厚回报。

在整体取得优异回报的同时,鹏华旗下亦不乏业绩出类拔萃的霸榜牛基。

据银河证券数据显示,截至8月31日,由明星基金经理梁浩管理的鹏华新兴产业过去六个月以51.27%的回报率,在6只新兴产业偏股型基金中名列第一。

鹏华“国民基金经理”王宗合管理的鹏华精选回报以67.48%的净值增长率,在19只定期开放式偏股型基金中排名第一,同由其管理的鹏华养老产业、鹏华中国50、鹏华产业精选均以同期逾60%的回报率在同类产品中位居前十。

鹏华权益女将陈璇淼执掌的鹏华优势企业以超过50%的同期回报率位列203只同类基金TOP15。

实际上,不仅在今年业绩表现出色,鹏华旗下产品在中长期同样表现不俗。

据银河证券数据显示,截至今年八月末,过去三年,最能代表A股市场整体走势的沪深300指数涨幅为26.01%,而鹏华旗下有31只主动权益类同期回报率超过30%,23只基金回报率超过70%,13只基金净值增长率超过100%,实现收益倍增,期间有22只基金年化平均收益率超过20%,为投资者带来了稳健可持续的业绩回报。

值得一提的是,鹏华权益王牌基金经理王宗合管理的鹏华养老产业,在过去三年和过去四年均以突出业绩位列同类基金前三,并在今年颁发的基金重磅评选中,同获“金牛基金”与“明星基金”两大业界重磅大奖。

二、从基金经理配置看:群星荟萃、各展所长

鹏华基金的良好业绩,和其旗下的优秀基金经理是分不开的。

从风格上看,鹏华的基金经理各有特色。

明星基金经理王宗合的风格,是深度研究后的价值投资,重仓持有自己看好的公司。

挖掘价值时,王宗合更注重企业成长带来的价值增长,可以说是价值成长型投资风格,即在合理或低估时买入并长期持有,优选能力圈优质赛道内具有高壁垒、ROE可持续性强、有明显的长期成长性复利效应等特质的公司。

在长达14年的投研生涯中,王宗合逐渐形成了“精选个股,专注价值,长期投资,穿越牛熊”的稳健投资风格,擅长于从社会、产业等长周期角度去看、去研究,挖掘能够创造价值的行业、公司。

明星基金经理梁浩,也是鹏华基金的研究部负责人,他基于价值投资理念的长期坚守,积极把握市场大势掘金结构性机会,得以在不同回报周期斩获不俗业绩。

探究权益老将梁浩的长跑制胜秘诀,离不开其在长期投资实战中铸就的深厚投研实力,并展现出“聚焦成长、左侧投资、深度挖掘、长期持有”的特点。

从投资理念来看,梁浩遵循极致的自下而上投资理念,注重基于深度基本面分析选择优秀投资标的,通过长期持股分享上市公司的高成长性,并能够在市场中不断挖掘出具有代表性的成长优质股,为组合补充新鲜血液,其组合持仓集中度较为分散,且换手率较低;同时对于整个自上而下的宏观经济、市场状态都会有综合评估,并借此微调权益仓位水平。

明星基金经理伍旋,他始终坚持最纯粹的投资策略“好价格买到好企业”,注重稳健增长、估值合理、逆向投资、控制风险。

在鹏华基金权益投研团队中,既有老一辈的王宗合、梁浩、伍旋为代表的权益王牌型基金经理,也有羽翼渐丰的谢书英、陈璇淼、蒋鑫、王海青等实力派女性基金经理,还有张航、袁航、孟昊、包兵华等新生代基金经理。

鹏华基金投研体系大部分新生力量都是源自名校校招,从研究员开始一步步培养至今,具有深厚的行业研究基本功,在众多细分领域已形成特定优势。

在投资风格多样化和研究思路求创新的过程中,老一辈基金经理持续贡献宝贵经验,新一代基金经理不断注入活力与创新思维,鹏华基金权益投研团队逐步形成了代际有传承,老人有成果,新人有创新,兼容并蓄的共生成长系统。

三、从投研体系看:团队合作、资源整合

在鹏华基金短中长期业绩表现出类拔萃的基金背后,并非是凭基金经理一己之力在市场中孤身奋战,而是积极发挥公司的平台优势,实现资源整合与投研团队的优势互补。

优秀的基金投资和团队管理并不是相互割裂、互为负担,而是可以相辅相成、彼此赋能。

一个优秀团队的能力圈半径必然大于个人,这群优秀的基金经理和研究员共同学习精进、打造优秀投研团队的过程中,相互之间都受益良多。

作为鹏华基金权益投资二部总经理的王宗合,特别重视投研团队的培养与建设,营造良好的交流机制和成长氛围。

由王宗合率领的鹏华基金权益投资二部共有成员11人,倡导价值投资、长期投资,深入挖掘产业价值,部门凝聚了一批从业经验丰富、投研能力出色、擅长不同能力圈的投研专家,均具有不同的专业背景和研究方向,优势的差异化和资源互补使成员间能力圈得以有效拓展。

在日常管理中,王宗合注重每个人发挥不同行业优势进行研究,之后进行讨论和资源整合,既让个人能在自己喜欢和擅长的领域学习精进,又能帮助大家打开能力圈。

在王宗合的部门,团队合作中在坚持“基本面投资研究”为基础,个人可选择自己感兴趣且擅长的、历经市场长期检验的成熟投资方法为方向,保持在公募基金权益投资分散化的最大边际之内,允许大家在不同的路子上进行探索,兼容并蓄,百花齐放。

而梁浩带领鹏华基金研究部团队,集体攻关深挖最优的、最具投资价值的行业,犹如解复杂的方程式时,找寻最关键的步骤。

在梁浩看来,投资对于投研团队的知识储备、覆盖范围都有着很高的要求,鹏华基金权益投研团队在投资管理中不会有任何风格上的负担,更强调不同经济环境下的最优资产选择,而团队合力就会让能力圈体现出最大化和组合配置的最优解。

具体而言,梁浩率领团队首先将大类资产特点做性质区分,并根据宏观经济趋势、市场估值情况以及监管环境,每个月进行动态分析判断,前瞻性地筛选出性价比更高的类别;其次是通过设置初始的配置中枢,同时在实际投资中,跳开条条框框,根据当前时点性价比最高的资产进行超配,力求将高性价比资产发挥出更好的效果;再次是自下而上选择穿越牛熊周期转换的优质个股,对应不同的资产类别,梁浩的投研团队都有擅长的专人负责,个人主动性研究的结果,还将得到量化研究员从量化角度的补充与支持。

在投研文化上,鹏华基金重视基金经理个性的发挥,同时也注重团队合作。

鹏华基金认为,如果每位基金经理都能将自己独特的投资方法论分享出来,互相碰撞,互相检验,则必会实现“1+1>2”,使得团队所有成员都能够更快成长。

团队作战的方式为鹏华权益投资带来持续优秀的业绩表现,随着投研队伍走向成熟,鹏华基金大平台的优势正在逐渐显现。

四、从公司理念看:致力成为基本面投资专家

长期主义并不是一句口号,对于鹏华基金来说,行胜于言。

鹏华基金是老10家的基金公司,成立已近22年,而现任的高管团队,如公司总裁邓召明和分管权益的副总裁高阳都在鹏华基金工作了近12年。

高管团队的稳定,有助于鹏华基金的长期战略的展开、有利于长期价值观的形成。

而从鹏华基金的基金经理队伍看,如王宗合、梁浩、伍旋都在鹏华任职超过10年,优秀基金经理的队伍稳定,有助于基金打造长期业绩。

鹏华基金推行“平台、机制、人才”战略激活投资体系共生系统,成为了优秀基金经理人才的孵化器和聚合平台。

鹏华基金已在业内率先推出先进的人才激励措施,近三年来,鹏华基金的团队人才流失率明显低于行业平均水平,为公司持续稳健运营奠定了人才基石。

鹏华基金,致力于成为“基本面投资专家”,公司始终坚持“长期投资,稳利致远”的理念,这是在公募基金行业竞争格局加剧的背景下,鹏华基金得以破局的关键之所在。

对于鹏华基金而言,“基本面投资专家”并非是一句简单的口号,而是有着实实在在的内涵与深意——即坚持研究发现价值,坚持深入的基本面研究,坚持独立的价值判断。

通过构建严谨、完整的投研体系,形成可持续的基本面投研实力,力求在不同的经济环境下,洞悉市场基本面变化,寻找符合产业和社会发展方向,且具备持续竞争优势和良好盈利能力的最优投资标的,为投资者创造长期价值。

如果用一个公式来看待鹏华基金的投资理念,那就是ROIC>WACC。

一家企业的投资资本回报率,要高于其融资成本。

只有当公司的ROIC大于WACC,才能够长期创造社会价值,否则就是对社会价值的毁灭。

这才是鹏华基金的核心理念,鹏华基金的基金经理,虽然风格多样,有价值、新兴、成长、逆向、周期等不同风格,但无论是什么风格,他们都不会去追逐风口,都不从短期角度思考问题,而是坚持基本面的价值投资,本质都是从寻找创造现金流的企业出发,都是立足于寻找为社会创造价值的公司。

他们坚信,市场并非充分有效,但从长期看,投资于有效成长的公司,可以获得企业长期增长带来的超额收益。

鹏华基金副总裁高阳表示,从经济发展的历史进程来看,公募基金身逢新时代,应坚守初心、牢记使命,通过财富增值方式让更多人分享中国经济高质量发展和中国企业转型升级的成果。

近年来,监管层强调公募机构应大力发展权益类基金,积极提升主动投资能力。

主动投资能力是基金公司的核心竞争力,鹏华基金坚守初心、始终坚持长期投资、稳利致远,持续为投资者创造价值,为推动权益类基金的大发展贡献自身的力量。

鹏华基金总裁邓召明表示,21年来,鹏华基金始终围绕“为持有人财富增值”这一核心,秉承价值投资理念,专注基本面投资,深入研究发掘具有长期成长潜力的优秀上市公司并长期投资,在追求稳定和长期投资回报的基础上,为投资者提供全方位、专业、优质的资产管理服务,帮助投资者实现一站式资产配置需求。

展望未来,鹏华基金将继续秉承初心,坚持“平台+机制+人才”战略,立足资产管理本源,注重高质量增长,厚积薄发追求卓越,努力打造超一流资管平台,以中长期优秀回报,为更广大投资者提供优质服务。

总结:鹏华蜕变、厚积薄发

2020年,对于公募基金来说,是最好的时代、也是最坏的时代。

一方面,通过资本市场实现经济转型、推动科技创新,成为国家战略,对资本市场的重视可以说是前所未有,居民财富越来越向权益市场转移。

对公募基金来说,今年爆款基金不断、基金新发规模历史新高。

另一方面,公募大发展的背后,实际上行业的竞争越来越激烈了。

截至上半年,我国共有149家公募基金,资产净值16.9万亿,但是一个明显的趋势是:资源越来越向头部集中,那些具有业绩、渠道、品牌优势的基金公司,发展越来越快,而那些实力不突出的公司,有落伍甚至被淘汰的风险。

这对于很多基金公司来说,既是机会、更是挑战。

我们看到鹏华基金,面对挑战和机会,有积极进取、反应敏锐的一面:在选择投资标的、选择新兴行业上,鹏华做到了与时俱进,在投资上注重关注发展快、有活力的行业或公司;同时在公司品牌、渠道建设上,鹏华积极运用移动互联网、新媒体、基金经理直播等方式,去更有效率地发展新的渠道和新的年龄段客户层。

但是在公司内核上,鹏华又是始终坚守的:那就是基本面投资、价值投资、长期投资,不论外在形式如何,投资的根本是去发掘能为社会创造价值、而不是毁灭价值的公司。

从本质上看,基金公司的规模、业绩、名气都只是表象,基金公司不可能长期取得超过其自身能力的外在评价。

基金公司最根本的东西,还是在于基金公司的价值观、投资理念,有没有对长期投资、价值投资的坚守,有没有在业务上与时俱进、持续精进的努力,有没有把持有人利益放在第一位的契约精神。

所以,从根本上看,鹏华基金主动权益管理跻身业内一流团队,并不是偶然的,而是一个具有近22年历史的老牌基金公司,长期走在正确方向,不断积累能量、不断进化的必然,是一种厚积薄发。

文章最后,我引用投资大师菲利普费雪的名言:投资和人类其他大部分工作一样,想要成功,必须努力工作、勤奋不懈、诚实正直。

希望鹏华基金和旗下基金经理、投研团队继续努力,坚守价值,为持有人创造长期可持续的回报。

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