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机构对于A股市场后市看法详解

2020-11-10 15:08:12股票新闻
  观点:四季度最重要的靴子落地,叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放,市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻

  观点:四季度最重要的靴子落地,叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放,市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变,结构性行情仍值得期待。不过,下一阶段场内驱动将逐步转变为业绩驱动,流动性合理充裕但相对收缩下,市场整体提振动力或有减弱,叠加年内高点的承压,市场仍有一定的承压,反复或在所难免。

  昨上个周末之后,相信很多投资者都会说,靴子终于落地了。而这次市场也如同大家的预期一样,迎来了良好的预期表现。在近两周整体反弹的趋势下,市场跳空放量,迎来全线大涨,也有效提振市场的信心。

  全天看,市场的格局是普涨,这种表现,三季度后半期到目前都很少有,几个月来也属于比较罕见的上涨。其中,不仅仅是“牛市旗手”证券板块的逼空,还有半导体以及芯片的大涨,无论是对指数的拉升还是市场人气的塑造,都是近期市场不多见的,这种表现,行情稳定的可能性大幅增加。

  而下半年以来,尽管市场起起伏伏,但是基本面支撑较强,尤其是三季度经济数据出炉之后,经济成功转正,更是给基本面得以增强。而政策层面的不断倾斜以及顶层设计的提振,也给市场打下良好的基础。所以,此次多种不利因素的削弱,也或将为市场新的行情带来直接提振,在多方的推动下,指数也有望迎来年内新高。

  值得注意的是,随着经济的加速复苏,上半年一些低估值品种或将带来修复的机会,除了其他周期股之外,整体表现一般的银行股,值得重点关注。

  上半年上市银行业绩增速下滑影响,银行板块表现相对较弱,但随着下半年经济向好,叠加政策大力扶持等因素,将为银行股估值再次修复提供支撑;从三季报看,银行核心指标核心盈利指标总体向上,高收益零售贷款投放回升带动息差企稳回升,资产质量更加夯实下预计年内拐点显现;而资金面看,上周北向资金连续增持招商银行,招行银行上周四也迎来股价的新高。资金的关注度也已经提升;时间上,低估值板块的年末行情具有一定的季节性和可预测性。11月到第二年1月处于财报空窗期,A股市场热点不会因为上市公司的业绩变化而转变。此外,以公募基金为代表的机构投资者处于年底考核、新年布局的重合期,布局明年投资机会的资金需求相对特定。基于此,银行板块目前已经具备一定的投资价值,在此前是整理以及整体涨幅较小的情况下,目前性价比还是比较高的。

  所以,整体的操作上,还是需要适当坚守此前策略下适当的调整。此前建议投资者均衡配置下,目前在保留底仓的同时,可依旧坚守。下半年来,因为市场驱动的转变以及经济回暖下市场逻辑的变化,市场机会相对增多,而且较为广泛。重要事件靴子落地后,市场向好趋势逻辑依旧。而国内基本面良好,支撑较强,市场估值也相对合理,结构表现下可关注以下方向的机会:

  1、低估值周期股的标配。尽管周期股已经开始显示出较强的反弹时候,并且也出现了上行后的调整,但目前经济加速复苏下,仍具备估值修复以及股价补涨的需求,也是比较好的低吸时机;2、景气度比较好的行业,也是资金不断追捧的。比如新能源及新能源汽车产业链,政策倾斜以及行业景气度回升下,仍值得跟踪;3、内需消费中的相关品种,家电以及家居等;4、科技板块的反弹机会。科技股调整相对充分,但是后期分化可能性较大,苹果产业链以及5G等仍值得重点关注。

  广州万隆:短期震荡偏强延续 关注逢低介入机会

  一、市场观点可能存在偏差

  沪深股通早盘就流入180亿,达到连续几个交易日大级别的净介入异动。叠加当前机构高仓位结构做多情绪延续,预计行情短线获利了结压力,但不改维持相对偏强运行节奏。

  二、偏差分析

  在不确定性消退的情况下,沪深股通近期大幅回流(上周四流入超过100亿,而周五指数在医药医疗带动大盘杀跌的情况下逆势流入,今天早盘大幅流入超过180亿元)。我们认为,自7月上旬沪深股通持续调仓换股获利了结以来,沪深股通已经获利了结较为充分。因此,在不确定性因素消退的情况下,沪深股通是有能力做多的,这也是连续出现大级别资金净流入的主要背景。

  回顾本轮行情转强,机构在加仓抱团板块加速的表现强于在低位多杀多的主导空板块,使得整体资金情绪受到支撑。而机构在强势板块抱团,对应的是强势板块多杀多风险有限。因此,在外资重新大量级介入,新的主导机会接力做多,这是近几个交易日行情强于预期的主要原因。从左右侧的角度来看,资金回流做多的持续性,决定了行情仍将会有一定的延续性。

  对于下阶段,我们认为维持震荡偏强的概率较大。我们认为,大盘出现大级别的趋势性大涨,仍需要有看长做长性质的主导多板块带动确认。虽然当前机构主导板块仍然相对偏强,外资方面也呈现大量级别流异动,但这更多只是意味着右侧仍有支撑。而基于半导体、元器件为代表的板块,机构已经在三季度结构性减仓的情况下,我们认为其强势持续反弹仍是存在不确定性的。因此,我们认为短期震荡偏强延续,而大级别趋势上涨行情仍需要进一步验证主导多板块的持续性。